華僑城重組云南世博、文投落地
醞釀一年后，華僑城集團(tuán)（以下簡稱“華僑城”）重組云南旅游終于落定。
作為央企混合所有制先鋒，華僑城在股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化和參與國資改革上，均走在了前面。日前，華僑城宣布，與云南世博、云南文投實(shí)施戰(zhàn)略重組，這是央企參與地方國資改革的重要案例。
而在兩年前，華僑城集團(tuán)旗下的上市公司華僑城A（000069.SZ）發(fā)起定增計劃，幾經(jīng)調(diào)整后引入民企寶能系成為第二大股東。
華僑城這家以文化旅游和主題公園為核心業(yè)務(wù)的非典型性“地產(chǎn)＋文旅”公司，不僅深度參與混合所有制改革，在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型上也邁出了更大的步伐。
4月19日，華僑城深圳寶安濱海文化公園奠基，被視為再造一座“歡樂海岸”。華僑城集團(tuán)總經(jīng)理段先念在現(xiàn)場表示，未來十年華僑城將在深圳造6座“華僑城”，加碼城市綜合體。
此外，華僑城也在積極介入特色小鎮(zhèn)業(yè)務(wù)。2016年至今，華僑城集團(tuán)投資多個特色小鎮(zhèn)項目，并提出了100個美麗鄉(xiāng)村計劃，這方面的投資在數(shù)千億級別。
華僑城的云南夢根據(jù)公告，華僑城是以增資擴(kuò)股的方式投資云南世博、云南文投的。云南世博、云南文投同屬于云南省國資委下屬公司。
增資擴(kuò)股完成后，華僑城通過其設(shè)在云南的全資子公司持有世博、文投各51%的股權(quán)比例，云南省國資委持有其余49%的股權(quán)。
另據(jù)披露，華僑城參與云南旅游的定增方案也已獲批，通過華僑城云南公司100%認(rèn)購云南旅游的11.3億定增。
云南旅游由云南世博控股，持股比例49.52%。因此，通過控股云南世博，華僑城也實(shí)現(xiàn)了對云南旅游的間接控股?？毓珊螅A僑城共計持有云南旅游57.07%的股權(quán)，云南旅游的實(shí)際控制人由云南省國資委變更為國務(wù)院國資委。
面對重組，世博、文投的態(tài)度十分積極，甚至是迫切。在文投董事長陶國相看來，重組前的云南文投是一家較弱的省屬企業(yè)，如今的戰(zhàn)略重組及市場化改革，是云南文投跨越發(fā)展的重大選擇?！斑@不是簡單的靚女先嫁，而是大旱遇上了甘露”，在4月12日的干部大會上，陶國相表態(tài)非常直白。
而控股云南旅游，也使華僑城集團(tuán)有了華僑城A之外的另一個“地產(chǎn)＋文旅”上市平臺。目前，云南旅游旗下?lián)碛?2家控股及全資公司，業(yè)務(wù)領(lǐng)域涵蓋景區(qū)運(yùn)營、旅游交通、旅游地產(chǎn)、旅游酒店、旅行社等多個板塊。
據(jù)云南旅游（002059.SZ）年報，2016年，云南旅游實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6766.8萬元，同比下降17.20%。國金證券認(rèn)為，地產(chǎn)項目銷售情況不佳是云旅業(yè)績下滑的主要因素。2016年，云南旅游地產(chǎn)板塊利潤總額同比下滑97.62%。
民生證券認(rèn)為，華僑城旅游業(yè)態(tài)與云旅主業(yè)重合度高，將在控股后為其帶來利好。此外，華僑城現(xiàn)代化的管理模式和治理結(jié)構(gòu)也有望提高云旅的經(jīng)營效率。#p#分頁標(biāo)題#e#
對于華僑城而言，這是其參與的一次重大地方國資改革的試驗。從業(yè)務(wù)層面來看，作為國內(nèi)和世界知名的文旅、主題公園運(yùn)營商，在傳統(tǒng)主題公園業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)入成熟期后，尋找新的增長點(diǎn)對華僑城勢在必行，云南豐富的旅游資源吸引了華僑城，本次重組完成后，云南的地位變得空前重要。
在計劃中，華僑城將把云南作為第二總部，在“十三五”期間投資2000億元對云南旅游文化產(chǎn)業(yè)進(jìn)行資源整合，推進(jìn)云南全域旅游開發(fā)，打造千億資產(chǎn)規(guī)模的新云南世博和五百億資產(chǎn)規(guī)模的新云南文投。
方正證券指出，華僑城和云南國資委旗下幾大集團(tuán)均擁有大量的優(yōu)質(zhì)文化旅游資產(chǎn)，因規(guī)避同業(yè)競爭的關(guān)系，云南旅游未來有望成為云南文旅資源整合的平臺。
華創(chuàng)證券指出，云南旅游未來或?qū)⒑腿A僑城A有所協(xié)同；而2016年華僑城集團(tuán)加大業(yè)務(wù)重構(gòu)力度，完成泰州華僑城、東部華僑城、云南華僑城等特困項目的資產(chǎn)重組工作，2017年華僑城A戰(zhàn)略性重構(gòu)預(yù)期加強(qiáng)。
至于兩家上市平臺的業(yè)務(wù)如何區(qū)分，如何協(xié)同，接近華僑城的人士表示，目前還沒有特別明確和清晰的方案。
央企混改樣本相比央企間頻繁的兼并整合，近年來，像華僑城這樣直接參與地方國企改革的央企并不多見。
本次重組，使得云南旅游完成了混改，以及實(shí)際控制人的變更，是文旅行業(yè)首例實(shí)際控制人發(fā)生完全變化的上市公司國企改革。
當(dāng)前，地方經(jīng)濟(jì)的下行壓力加大，地方政府吸引央企參與地方國企改革的動力漸強(qiáng)，期望通過央地聯(lián)動分享央企的資金、管理優(yōu)勢。云南省相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)此前就曾表示，央企入滇是云南推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要抓手之一。
民生證券分析，作為旅游行業(yè)國企改革首例，本次重組受益于云南省國資委，力度較大，將引發(fā)強(qiáng)烈資源整合預(yù)期。
華僑城在公告中稱，其通過重組世博、文投，將自身金融資本實(shí)力、科技創(chuàng)新能力同云南的旅游資源結(jié)合，有望實(shí)現(xiàn)央地間資源共享。
事實(shí)上，在參與地方國企改革之前，自身市場化程度較高的華僑城，早已率先打響央企混改的第一槍。2015年10月28日，華僑城A對此前的定增方案進(jìn)行了調(diào)整，以6.81元/股的價格發(fā)行8.52億股，募資58億元。民營企業(yè)寶能系認(rèn)購7.05億股，占股8.46%，成為華僑城第二大股東。
此次定增后，華僑城A的股權(quán)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元化。據(jù)其2016年年報披露，前十大流通股東中，控股股東華僑城集團(tuán)持股53.47%、寶能系合計持股9.89%、四只社?；鸷嫌嫵止?.34%、證金公司持股2.65%、中央?yún)R金公司持股0.93%、華夏基金持股0.86%。
此外，2015年10月華僑城A還實(shí)施了股權(quán)激勵計劃，向271名中高層管理人員及技術(shù)骨干授予限制性股票，股票數(shù)量8265萬股，授予價4.66元/股，有效期6年。據(jù)2016年年報，華僑城董事、監(jiān)事及高管共計持1832.7萬股，約占總股本0.22%。#p#分頁標(biāo)題#e#
多家券商認(rèn)為，作為央企混改的先行者，華僑城引入民資、降低國有持股比例及管理層股權(quán)激勵等舉措，為其它央企和國資的混改提供了參考樣本。
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